Escoceses, ¿Qué diablos?

NYT_Twitter_Krugman_400x400La próxima semana Escocia celebrará un referéndum sobre la conveniencia de abandonar el Reino Unido. Y el sondeo sugiere que el apoyo a la independencia se ha disparado en los últimos meses, en gran parte porque los activistas independentistas han logrado reducir el ” factor miedo “- es decir, la preocupación por los riesgos económicos de ir por sí solo. En este punto, el resultado se ve como un volado.

Bueno, tengo un mensaje para los escoceses: Ten miedo, mucho miedo. Los riesgos de ir por sí solo son enormes. Usted puede pensar que Escocia se convierta en otro de Canadá, pero es muy probable que terminaría convirtiéndose en España sin la luz del sol.

Al comparar Escocia con Canadá parece, al principio, bastante razonable. Después de todo, Canadá, como Escocia, es una economía relativamente pequeña que hace la mayor parte de su comercio con un vecino mucho más grande. También como en Escocia, es políticamente a la izquierda de ese vecino gigante. Y lo que el ejemplo canadiense muestra es que esto puede funcionar. Canadá es próspera, estable económicamente (aunque me preocupa el elevado endeudamiento de los hogares y lo que parece una gran burbuja de la vivienda) y ha seguido con éxito políticas bien a la izquierda de las del sur de la frontera: de un solo pagador de seguro de salud, la ayuda más generosa a la pobres, una mayor presión fiscal global.

¿Paga Canada cualquier precio por la independencia? Probablemente. La productividad laboral es sólo alrededor de tres cuartas partes tan alta como lo es en los Estados Unidos, y algunos de la brecha puede reflejar el pequeño tamaño del mercado canadiense (sí, tenemos un acuerdo de libre comercio, pero una gran cantidad de evidencia muestra que las fronteras desalientan el comercio de todos modos). Aún así, se puede argumentar que Canadá está haciendo bien

Pero Canadá tiene su propia moneda, lo que significa que su gobierno no puede quedarse sin dinero, que puede rescatar a sus propios bancos si es necesario, y más. Una Escocia independiente no lo haría. Y eso hace una gran diferencia.

Podría Escocia tiene su propia moneda? Tal vez, a pesar de la economía de Escocia está aún más estrechamente integrado con el del resto de Gran Bretaña que el de Canadá es con los Estados Unidos, por lo que tratar de mantener una moneda separada sería difícil. Es un punto discutible, sin embargo: El independentismo escocés ha sido muy claro que tiene la intención de mantener la libra como moneda nacional. Y la combinación de la independencia política con una moneda común es una receta para el desastre. Que es donde la historia con moraleja de España entra en acción.

Si España y los otros países que renunciaron a sus propias monedas para adoptar el euro eran parte de un verdadero sistema federal, con las instituciones de los organismos del Estado, la reciente historia económica de España se habría visto mucho como el de Florida . Ambas economías experimentaron un gran auge de la vivienda entre 2000 y 2007 Ambos vieron que a su vez la pluma en un busto espectacular. Ambos sufrieron un fuerte revés como resultado de que el busto. En ambos lugares la crisis significó una caída en los ingresos fiscales y un aumento en el gasto en prestaciones por desempleo y otras formas de ayuda.

 Entonces, sin embargo, los caminos se separaron. En el caso de Florida, la mayor parte de la carga fiscal de la crisis no cayó en el gobierno local, sino en Washington, que siguió pagando los beneficios de Seguro Social y Medicare en el estado, así como de gran parte del aumento de la ayuda a los desempleados. Hubo grandes pérdidas en los préstamos para vivienda, y muchos bancos de Florida fallaron , pero muchas de las pérdidas se redujeron en los organismos de crédito federales, mientras que los depositantes bancarios estaban protegidos por un seguro federal. Usted consigue el cuadro. En efecto, la Florida recibió la ayuda a gran escala en su momento de angustia.

España, por el contrario, llevaba todos los costos de la crisis de la vivienda por su cuenta. El resultado fue una crisis fiscal, hizo mucho peor por los temores de una crisis bancaria que el gobierno español sería incapaz de manejar, ya que podría, literalmente, quedarse sin dinero . Los costos de endeudamiento de España se dispararon, y el gobierno se vio obligado a austeridad brutales medidas. El resultado fue una depresión horrible – incluyendo el desempleo juvenil por encima del 50 por ciento – de la que España apenas ha comenzado a recuperarse.

Y fue no sólo España, que era todo el sur de Europa y más. Incluso los países de la zona euro con finanzas sólidas, como Finlandia y los Países Bajos, han sufrido depresiones profundas y prolongadas.

En resumen, todo lo que ha ocurrido en Europa desde el año 2009 más o menos ha demostrado que compartir una moneda sin compartir un gobierno es muy peligroso. En la jerga económica, fiscal y la integración bancaria son elementos esenciales de una zona monetaria óptima. Y una Escocia independiente utilizando la libra de Gran Bretaña estaría en peor forma que los países del euro, que por lo menos tienen algo que decir en cómo se maneja el Banco Central Europeo. Me parece alucinante que Escocia podría considerar ir por este camino, después de todo lo que ha pasado en los últimos años. Si los votantes escoceses realmente creen que es seguro para convertirse en un país sin una moneda, que se han visto muy engañado.

Fuente: The New York Times.